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国泰君安发布鸿博股份研报:看好无纸化彩票

2012/9/19 12:53:18 来源:中彩网 编辑:sobet_cn  立即点击 进入“彩乐乐”注册

  9月18日,国泰君安发布了鸿博股份公司研报,报告称鸿博股份彩票印刷主业保持稳定增长,无纸化彩票将是公司未来的最大看点,并维持“增持”评级。

  彩票印刷业务稳定增长

  研报称,鸿博主营业务中占比最大的仍为公司传统优势彩票印刷业务,根据合并无锡双龙后的最新情况,公司彩票印刷业务占收入比重仍超过40%。

  国泰君安表示,彩票印刷业务属于壁垒较高的特种印刷业务,国家福彩中心和国家体彩中心根据一系列设定条件,在国内确定了9家具有彩票印刷资格的企业,其中福彩6家,体彩3家。鸿博目前是彩票印刷行业的绝对龙头,在收购无锡双龙之后,拥有公司福州本部、重庆鸿海、无锡双龙三家彩票印刷企业,体彩市场份额约30%—40%,福彩市场份额40%左右,主要覆盖范围在长江以南和华东地区。

  从已经公告的2012年上半年业绩来看,鸿博热敏纸业务收入1.33亿元,同比增长27%。

  研报提到,根据财政部2011年相关数据,彩票销售金额超过2500亿(研报原文如此,实为2215亿元,中彩网注),推算到2015年,销售量可能超过4000亿。

  无纸化彩票为未来最大看点

  无纸化售彩今后将成为行业发展的一种趋势,并且购买群体可能也与传统渠道购买者有一定的分离性,可能增长部分潜在购买者。无纸化彩票销售涉及到网络牌照问题,目前为止国家尚未有发放牌照,虽然财政部已经有相关的文件出台,但福彩中心和体彩中心迟迟没有出台相关细则。网络牌照应理解为授权经营的许可证,从其他渠道了到相关信息来看,目前仍有一些问题不能很好的解决如安全、涉及洗钱问题、跨区域收入认定等。

  研报认为,对比颁发网络牌照,可能电话售彩牌照能在之前有一个定论,即先发电话牌照,再发网络牌照。电话牌照运营主要依靠是设计平台,即设计玩法,与中心和运营商进行合作(可理解为在智能手机上安装终端),目前鸿博已经通过鸿博致远信息和广州彩创网络科技在参与相关业务。鸿博已经参与彩票预印业务多年,是行业内的龙头企业,与彩票发行机构建立了多年的合作关系。国泰君安分析师认为,彩票发行更加看重控制与利益分配,鸿博获取第一批电话牌照的可能性较大。

  介于网络或电话售彩市场较大,如果鸿博成功拿到一个区域授权牌照,则提供了足够的想象空间。即使短期内需要投入大量的费用,盈利不一定能立刻体现,但鸿博在能将此不断复制到其他区域,未来盈利能显著提升。

  据鸿博股份2012年半年报披露,鸿博控股的广州彩创网络科技下的彩乐乐B-C网站销售额逐步提升,上半年实现销售收入约1000万。

   考虑到鸿博无纸化售彩业务可能取得突破,国泰君安继续维持“增持”评级,目标价为7.00(当前股价5.98)。
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